京津冀天气质量直线下滑,会不会影响到股市?


人们常说牵一发而动全身,现在经济的发展对于环境来说也是有好有坏的,最近的京津冀部分城市的污染也是开始蔓延在各大地区,经济方面也是应该相当注意的。

   据环保部网站18日消息,环境保护部今日向媒体通报,5月16日以来,京津冀及周边地区受低压系统控制,且气温不断攀升,污染物扩散条件不利,光照加强、温度升高等气象因素为臭氧生成提供了更便利的条件。根据最新空气质量预测预报结果,预计5月18-19日,京津冀及周边地区将出现一次污染过程,北京、天津、河北中南部部分城市空气质量可能达到中度污染,短时可至重度污染,首要污染物为O3。5月20-23日,受弱冷空气影响,气温下降,污染形势有所改善,区域大部分城市空气质量以良至轻度污染为主,部分地区可能出现中度污染,首要污染物为O3和PM10。


空气质量影响股票市场的理论机制

空气质量对股票市场所存在的实质影响,目前还没有引起学者们的足够关注,更无法形成理论共识。结合本文思考和现有研究,这里尝试利用图1来阐释空气质量影响股票市场的理论机制。股票发行人(上市公司)、投资者、中介机构及监管部门是股票市场的主要参与主者。图1中反映了空气质量如何通过政策渠道(传导机制①)、情绪渠道(传导机制②)以及市场预期渠道(传导机制③)等三大途径分别影响监管部门、上市公司、本地投资者和外地投资者等股票市场参与主体的偏好和决策,进而决定股票交易行为(方向、数量和时机),最终作用于股票定价的整个过程。 具体分析, 第一个是政策渠道(传导机制①)。针对不断恶化的空气质量以及日益提升的空气质量民众关注度,政府相关部门首先可以通过提高排放标准和强化环保政策制定来制约企业的高污染和高排放行为。而类似环境保护监管政策的强化必然会影响到高投入、高污染、高能耗这类“三高”上市公司的股票收益(OberndorferandAndreas,2006)。以中国为例,考虑到未来政府环保态度的严格化和环保标准的提高,可以推测国内矿业、火电、造纸和钢铁等“三高行业”必将面临较大的环保压力和环保成本,这类行业上市公司的股票收益率可能面临较大冲击。同时,空气污染还容易触发产业政策调整,产业政策的变动又会引发要素资源的重新配置,进而对作为产业主体的上市公司的经营绩效和成长前景造成实质影响,最终导致股票价格波动(MulatuandGerlagh,2010;傅帅雄等,2011)。此外,与空气质量密切关联的证券监管、能源价格、

信贷配给以及国际合作等其他政府政策也会对相应的上市公司股价构成重要影响。(关注微信号v:ga8719,有你想要的金融信息

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第二个是投资者情绪渠道(传导机制②)。由环境压力引起的情绪模式变化能够通过影响金融市场的交易决策行为而最终影响资产价格。考虑到股票市场投资决策所涉及的计算是复杂、抽象和高风险的,更容易使得人们在决策过程中很大程度依赖自身的情绪。关于空气质量对投资者情绪的影响,有些心理学文献认为空气污染会引起人们情绪恶化,而人在情绪低落情况下极易产生悲观情绪和负面感知偏差。有些医学研究发现,暴露在污染空气中可能增加人体中的肾上腺皮质醇水平,该皮质醇作为肾上腺在应激反应里产生的一种类激素,其过高含量能够造成代谢紊乱,降低人们追求刺激和冒险行为的欲望(。此外,皮质醇还能够影响人的认知和行为,甚至改变人们的风险偏好及理性选择能力。流行的行为金融学发现,悲观情绪

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会给人们的投资交易行为带来显著的负面影响,制约投资者做出理性判断和选择,最终导致股票收益率降低。悲观情绪状态还会导致投资者更加厌恶风险,交易意愿冷淡;而积极情绪状态可以促使投资者更愿意承担风险,交易趋于活跃。考虑到空气质量的地域性,空气质量对投资者情绪的直接效应主要限于本地投资者,特别是个体投资者。当然,空气污染也可能通过影响股票交易员的情绪而作用于股票市场。目前中国内地的两大证券交易所和三家期货交易所均采用指令驱动制而非报价驱动制,所有买卖报价均由投资者通过代理经纪人(交易所的会员)输入到交易所的撮合系统里,作为指令交易系统操作者的交易员,当其情绪受当地空气污染影响时,也可能会降低应有的理性判断和选择能力而做出非理性交易行为,并造成股票价格波动。

   现在的股票价格波动,引起的因素是多种多样的,还是以金融市场的每日公布的数量为准。环境的影响牵动股票价格的波动,乃是经济发展的一种客观规律。想要了解最近的股票金融动态,

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环境污染, 股票, 经济


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