2月9日 上证决策-三大报内参(早知道)


2月9日 -三大报内参(早知道)

·本期导读·
       信贷偏爱基建凸显向实导向
       险资关注家居 建材板块机会
       外资对人民币资产兴趣提升
       窄带物联网 产业迎发展良机
       
        ·主编观点·
       信贷偏爱基建凸显向实导向
       从以往多年的经验来看,本着早放贷款早收益的思路,年初信贷高增长 具有较强的季节性特征。实际上,与月度新增信贷总量相比,年初放贷的投向对于实际股市操作更具指导意义。综合多种迹象来看,基建、PPP 等领域或得到年初信贷大力支持。
       首先,当前政策很重要的一个目标是防风险和去杠杆,指向房地产 市场以及债市、保险等金融领域,主要防范这些领域的资金脱实向虚、滥加杠杆。无论是宏观政策还是信贷政策,都在鼓励社会资金和信贷资金流入基建、制造业、消费 等实体经济领域,让资金脱虚向实。
       其二,无论是投资、消费还是出口,增速都有待于进一步企稳,说明我国国内经济企稳基础尚不牢固,同时通胀尚整体温和。在这种格局下,稳增长是另一个重要目标,也是“底线”。经济要企稳,基建类的投资必不可少,也一定程度上受到包括财政等政策的支持,其对信贷的有效需求在提升。
       不过应该清醒认识的是,过往的经验已充分证明,“大水漫灌”式的信贷高速增长并不可持续,也不利于我国经济结构调整。因此指望信贷增长进一步提速不现实,也与目前整个货币政策向中性转移,且寻求边际上微紧的大趋势不一致。(有闻)
       
        ·机构动向·
       险资关注家居建材板块机会
       接受资讯调查的京沪保险资管表示,考虑到“两会 ”渐行渐近及海外资金开始回流A股等因素,预计小步慢行将是近期A股行情的主基调,期间出现的结构性交易机会值得认真留意并积极把握。
       险资近期重点关注受益于基建投资增速较快、城镇化 、存量房翻新等因素而推动行业景气度好转的家居与建材板块,兼具价格上涨、业绩增长确定性强、国企改革 等诸多因素且技术形态较好的品种尤其值得留意。
       
       ·热点调查·
       外资对人民币资产兴趣提升
       资讯香港实地调研发现,春节后,伴随境内外机构投资者全面入市,沪港通 深港通 交易活跃度大幅提升,互联互通南向买盘进一步放大,而节前买盘稀少的北向交易也随着外资重新配置A股等人民币资产,净买入额大幅提升。
       港交所披露的互联互通交易数据显示,互联互通北向通道在春节后前三个交易日里累计净买入超57亿元人民币,日均净买入额是1月份的3.7倍,6日沪股通 净买入额更创近5个月新高。无独有偶,香港最大的RQFII A股ETF南方A50的资金流向也发生逆转。据透露,南方A50自2月3日以来连续4个交易日都有资金申购,累计净流入近4亿元人民币。而去年7月份以来,南方A50曾连续7个月处于净赎回状态。受访的外资机构基金经理表示,春节前后的反差意味着,海外机构对包括A股在内的人民币资产的兴趣正在恢复,或与内地经济开局良好、人民币贬值 预期缓解有关。此外,据了解部分国际基金已基本走完参与深港通的流程,也逐渐开始建仓。
       港交所披露的数据同时显示,3日以来,互联互通南向通道日均净买入额也较1月份倍增,且买入标的范围较前有明显扩大,建行、中行等中资 银行H股,中国人寿(601628)、太保、新华保险(601336)等中资保险H股,中石油H股、腾讯控股、中移动等恒指权重股,以及内地自主品牌汽车 股等,均获较大额的持续净买入。接受资讯采访的中资基金经理表示,内地公私募和险资等机构投资者均已逐步参与到沪港通下的港股通 交易中来,随着新的港股通产品酝酿和报批完成,未来互联互通南向交易的买盘还有进一步扩大可能。
       
        ·数据参谋·
       高股息低PB品种或受市场追捧
       对基金四季度持仓变化的梳理发现,其今年上半年的布局配置有较明显的“货真价实”特征,即青睐低市净率、业绩改善型的“入实”品种,加之养老 金入市节奏加快,且风格上或与社保 基金接近,社保偏爱的高股息率、低市盈率、低市净率品种有望继续获得市场追捧。
       统计显示,共有24家上市公司的近两年平均股息率高于4%,主要分布在银行、电力、交通等行业。若再追加低市净率指标,可筛选出银行板块中的交通银行(601328)、中国银行(601988),电力板块中的华电国际(600027)、国电电力(600795),汽车板块中的上汽集团(600104),以及纺织服装 中的鲁泰A(000726)等。
       
       ·产业观察·
       商业化渐行渐近 窄带物联网产业迎发展良机
       ,随着中国电信等运营商将NB-IoT(窄带物联网)商业化时间表卡在2017年,窄带物联网产业链公司有望迎来发展良机,设备商、芯片 商及终端厂商将先后受益。资讯近期对该产业链进行了调研。
       在芯片商层面,华为 NB-IoT芯片预计将于今年一季度量产,中兴通讯 (000063)或于二季度量产。其他芯片商将在华为芯片量产半年后跟随进入,该领域可能会出现大量的创新公司或方案。A股公司中,全志科技(300458)子公司东芯通信的芯片已用于智能表。
       终端商层面,基于NB-IoT的大容量、广覆盖、低功耗、低成本等优势,该项技术适用于抄表、监控等诸多领域。以智能水表 为例,目前其渗透率不足20%,具有极大的市场空间。A股公司中,先锋电子(002767)的首台智能燃气表 已于1月份在上海正式安装上线试运行;高新兴(300098)通过收购中兴物联股权,推进“公共安全+物联网”策略。
       
       ·海外来风·
       半导体 指数创历史新高 多家芯片公司业绩超预期
       近期,全球半导体业景气指标之一的费城半导体指数不断突破历史新高。从年初至2月8日,费城半导体指数已累计上涨逾7%。信息技术市场咨询公司Gartner发布的最新全球半导体行业报告预计,在物联网高速发展的驱动下,今年全球半导体市场收入将同比增长7.2%,至3641亿美元。
        美国目前已进入2016年四季度业绩报告密集披露期,据资讯统计,截至2月8日,已有近1200家美国上市企业公布了相关业绩报告。美国评级机构Zacks统计的数据显示,近九成公司每股收益(EPS)超出分析师预期,其中半导体个股上榜居多。图像显示芯片公司Pixelworks(PXLW)第四季度实现扭亏 ,超市 场预期,股价自业绩公布以来大涨24%。知名芯片制造企业AMD第四季度营收亦好于预期,股价自业绩公布以来上涨25%。多家公司在业绩报告中表示,物联网、智慧医疗 和智能穿戴 设备等产品的快速发展,是推动相关芯片组件需求上涨的动因之一。


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